有色金屬行業2017年三季度凈利潤同比大幅增長。
全行業營收達到9813.9億元,同比增幅24.15%,營業成本8728.0萬元,同比增長20.65%,歸母凈利304.0億元,同比增幅達到121.4%。有色板塊整體盈利能力在去年觸底反彈后今年持續高增長,金屬價格的全面回暖是主要因素。按產業鏈來看,礦業企業的業績改善最為顯著,營收受到產品漲價影響,行業整體均達到25%左右的增速,成本方面,礦業企業增速最低,僅為20.7%。毛利和凈利增速分別達到70.8%和155.3%,冶煉和加工板塊的凈利增速分別92.8%和92.2%。
按品種來看,11個子行業中僅磁性材料凈利潤出現同比負增長,業績反轉最大的是稀土板塊,從去年前三季度的虧損2.1億到今年前三季度凈利11.0億元。其次是小金屬、非金屬新材、鎢等板塊。
價格高位有望維持,選擇供需格局持續向好的品種。
2016年初至今,所有基本金屬價格均實現上漲,其中鋅價漲幅最高,達到98.1%,鋁價漲幅最低,上漲38.9%,其余四大金屬漲幅均在50%左右。小金屬中,鉻、鍺、錸和鈮的價格相比2016年初有所下降;而2017年初至今,價格下降的小金屬有三個,分別是鎂、電解錳和錸。我們預計在全球經濟持續復蘇的大環境下,有色金屬的整體需求將持續提升,相應地金屬價格在需求端將獲得支撐。
供需格局持續向好的金屬品種,價格有望持續上漲,一方面可能是供給出現短缺,而需求平穩增長;另一方面,行業需求的增長有可能引發供需失衡從而導致價格上漲。我們重點推薦的品種是銅、鋅、鋁和鎂金屬。
